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商业零售遵循行业演进路径寻找高成长性的潜力股

发布时间:2019-08-15 11:30:46

商业零售:遵循行业演进路径 寻找高成长性的潜力股 2011-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

0.导言在经济结构亟待转型的中国,消费行业已被视作能够持续分享经济增长盛宴的“蛋糕”而被资本市场广泛推崇。以零售为例,2001-2010年间社会消费品零售额年复合增速达到15. %,在国民经济中是最具有可持续成长潜力的消费板块之一。与国际市场比较,中国零售市场规模增速及业态更替已然位居世界前列。作为一种共识,我们有理由相信,国内零售行业在未来十年内将继续保持十分活跃的发展态势。。作为种共识,我们有理由相信,国内零售行业在未来十年内将继续保持十分活跃的发展态势。

另一方面来看,中国零售市场依然处于一种“粗犷式”的发展阶段,行业结构性矛盾突出,企业承载的经营风险与压力正在持续加大,行业自身在未来将不可避免地面临诸多增长瓶颈。本文将重点探讨当前行业存在的一些问题,如业态结构失衡、区域结构失衡及零供结构失衡等。此外,我们认为,租金、人工行存在题,失衡域失衡零失衡,我们,和水电等“刚性成本”的上升也是零售企业今后将普遍遭遇的经营风险及经营压力。

从行业的发展趋势来看,零售行业自身正在不断演进过程中。首先,从区域经济发展视角出发,我们认为未来行业的成长机会将更多地出现在中、西部或二、三线城市。其次,从业态模式的更替来看,我们认为行业将在未来凸显以下趋势或亮点:一是网上零售继续强势扩张对零售实体店构成一定冲击;二是城市综合体模式的兴起;三是生鲜卖场作为一种新兴零售业态,将不断体现竞争力和生命力。

基于对行业运营情况的判断,我们认为零售行业目前正处于需求增长放缓与成本刚性上涨的两难境地预计这种趋势将会延续至明年季度因此在短期内行业基本面发生根本性转变的可能性不大但,预计这种趋势将会延续至明年一、二季度,因此在短期内行业基本面发生根本性转变的可能性不大。但从中长期来看,我们坚定地看好行业的增长前景,认为行业持续向前拓展的经济基础仍未改变,零售依然是最具持续增长潜力的消费板块之一。此外,从估值来看,行业整体已被明显低估,具备安全投资边际。

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